OpenAI собирает $100 млрд и готовит IPO: оценка достигла $830 млрд

$100 млрд. Такую сумму частная компания не привлекала никогда в истории. Предыдущий рекорд — $22 млрд самого OpenAI — не просто побит, а превзойдён почти в пять раз. При этом раунд — лишь пролог к событию, которое может стать крупнейшим технологическим IPO в истории.

Анатомия мегараунда

По данным The Information, структура раунда выглядит так:

Инвестор	Сумма	Статус
Nvidia	до $30 млрд	Переговоры
SoftBank	до $30 млрд	Переговоры
Amazon	$10–20+ млрд	Новый инвестор
Microsoft	менее $10 млрд	Переговоры
Итого	~$100 млрд	Оценка $830 млрд

$830 млрд — это примерно равно капитализации Berkshire Hathaway и превосходит JPMorgan, Walmart и Visa вместе взятые. Компания, основанная в 2015 году как некоммерческая лаборатория, теперь стоит дороже почти всех публичных корпораций мира.

OpenAI, по данным источников, уже близка к получению term sheets от инвесторов, что означает закрытие раунда в ближайшие недели.

Nvidia: поставщик, который покупает клиента

Самая необычная часть раунда — потенциальные $30 млрд от Nvidia. Это беспрецедентная ситуация: крупнейший поставщик GPU инвестирует в одного из своих крупнейших клиентов. Логика, впрочем, понятна — успех OpenAI генерирует спрос на чипы Nvidia, а чипы Nvidia обеспечивают прорывы OpenAI. Замкнутый круг, и Дженсен Хуанг хочет зарабатывать на обеих сторонах.

При капитализации Nvidia в $4.6 трлн инвестиция в $30 млрд — это менее 1% стоимости компании. Но она даёт прямое участие в прибыли AI-приложений, а не только инфраструктуры. Когда The Information написало о задержках в переговорах, Хуанг назвал это «чепухой» и подтвердил, что переговоры продолжаются.

Amazon: неожиданный игрок

Появление Amazon за столом переговоров — пожалуй, главный сюрприз. Компания вложила около $8 млрд в Anthropic с сентября 2023 года, позиционируя Claude как конкурента ChatGPT. Теперь она рассматривает инвестицию $10–20 млрд в OpenAI — по сути, делая ставки на обоих лидеров AI-гонки.

Для Microsoft, текущего эксклюзивного облачного партнёра OpenAI, это неудобная ситуация. Microsoft построила Azure OpenAI Service как флагманское предложение для enterprise-клиентов. Присутствие Amazon в капитале OpenAI со временем может размыть эту эксклюзивность.

Сама Microsoft, впрочем, тоже участвует — с относительно скромной суммой менее $10 млрд. Компания уже владеет примерно 27% OpenAI и вложила $13 млрд с начала партнёрства. Во втором квартале 2026 года Microsoft зафиксировала прибыль в $7.6 млрд от своей доли в OpenAI — только за счёт размытия от рекапитализации.

Путь к IPO

Параллельно с раундом OpenAI ведёт переговоры с ведущими инвестиционными банками Уолл-стрит — Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Morgan Stanley — о подготовке IPO. По данным источников, выход на биржу запланирован на четвёртый квартал 2026 года.

IPO при текущей оценке сделает его крупнейшим технологическим размещением в истории, потенциально превзойдя рекорд Saudi Aramco. Для Сэма Альтмана это кульминация трансформации OpenAI из некоммерческой исследовательской лаборатории в коммерческого гиганта — процесс, который до сих пор вызывает споры в AI-сообществе.

Связь со Stargate

Раунд на $100 млрд нельзя рассматривать в отрыве от Stargate — инфраструктурного проекта стоимостью $500 млрд, анонсированного OpenAI и SoftBank в январе 2025 года. Проект предусматривает строительство 10 гигаватт дата-центров по всей территории США к 2029 году.

Привлечённые средства пойдут на другие цели: обучение моделей следующего поколения (GPT-5 и далее), инфраструктуру для сотен миллионов пользователей ChatGPT, привлечение исследовательских талантов и стратегические приобретения. Но для кредиторов Stargate $100 млрд собственного капитала OpenAI — это мощная подушка безопасности, которая делает инфраструктурные займы значительно менее рискованными.

Oracle остаётся ключевым партнёром Stargate, строя и управляя дата-центрами для рабочих нагрузок OpenAI. К октябрю 2025 года проект объявил о шести крупных площадках с запланированной мощностью почти 7 ГВт.

На что смотреть

Если раунд закроется по заявленным параметрам, это будет самое крупное частное привлечение средств в истории — с отрывом в пять раз от предыдущего рекорда. Ключевые вопросы, которые определят дальнейшее развитие событий: пройдёт ли сделка такого масштаба с участием крупнейших техкомпаний антимонопольную проверку? Изменит ли участие Amazon условия эксклюзивного партнёрства с Microsoft? И главное — сможет ли OpenAI когда-нибудь генерировать прибыль, оправдывающую оценку в $830 млрд?

Пока компания тратит миллиарды на обучение моделей и инфраструктуру. Но при таких инвесторах за спиной — Nvidia, Microsoft, Amazon, SoftBank — вопрос не в том, выживет ли OpenAI. Вопрос в том, не станет ли она слишком большой, чтобы потерпеть неудачу.