Kimi захлебнулась спросом: Moonshot закрыла подписки и идёт на IPO

«Kimi K3 получила гораздо больше любви, чем мы ожидали, и наши GPU это чувствуют». Так Moonshot AI объяснила решение, на которое AI-компании обычно не идут добровольно: в воскресенье, 19 июля, пекинский стартап полностью приостановил продажу новых подписок на Kimi.

Пауза наступила всего через 48 часов после запуска Kimi K3 — модели на 2,8 трлн параметров, которую рынок уже окрестил «вторым шоком DeepSeek». По словам компании, за эти двое суток спрос «вплотную приблизился к пределам текущих мощностей». Действующих подписчиков ограничения не касаются — им, наоборот, приоритетно выделяют освободившиеся вычисления.

Слишком успешный запуск

Ситуация парадоксальная: у Moonshot есть хит, за который люди готовы платить, но нет железа, чтобы этих людей обслужить. Пользователи и до паузы жаловались, что K3 отвечает заметно медленнее американских флагманов — верный симптом дефицита GPU. Точных цифр по новым регистрациям компания не раскрывает, но сам факт говорит за себя: подписки закрыли, не дожидаясь деградации сервиса.

Возвращать продажи Moonshot обещает «партиями», по мере расширения инфраструктуры, без конкретной даты. Заодно компания перекроила тарифную сетку: теперь будет общий план (Kimi Web, приложение и агент Kimi Work) и отдельный Kimi Code Membership для программирования. Логика простая — кодинговые и агентные сессии сжигают на порядок больше инференса, чем чат, и их нужно тарифицировать отдельно.

Здесь же кроется неприятная деталь для тех, кто ждёт открытых весов K3 (обещаны к 27 июля): самостоятельно хостить модель такого масштаба смогут единицы, так что открытость не разгрузит API Moonshot. Дефицит — надолго, и упирается он в экспортные ограничения США на чипы Nvidia, главный тормоз всей китайской AI-индустрии.

Шесть месяцев до биржи

На фоне ажиотажа Moonshot ускоряет выход на биржу. По данным Bloomberg, компания планирует листинг в Гонконге в течение примерно шести месяцев и уже разослала акционерам резолюцию с просьбой одобрить старт IPO-процесса. Над размещением, по информации Reuters, ведут переговоры Goldman Sachs и китайская CICC — все стороны от комментариев отказались.

Цифры вокруг сделки такие:

Показатель	Значение
Оценка в новом раунде	более $30 млрд
Привлекается сейчас	до $2 млрд
Всего привлечено исторически	более $5,5 млрд
ARR (июнь 2026)	$300 млн

Выручка растёт быстро — ещё в апреле годовой run-rate был $200 млн, основной драйвер — API. Для гладкого листинга Moonshot демонтирует офшорную VIE-структуру: от идеи получить исключение у регулятора компания отказалась ещё в мае, когда стало ясно, что Пекин его не даст.

Основал Moonshot в 2023 году Ян Чжилинь — исследователь с докторантурой Carnegie Mellon, успевший поработать в Meta и Google. Название компании отсылает к альбому Pink Floyd «The Dark Side of the Moon». Среди инвесторов — Alibaba, Meituan, China Mobile и CPE, и здесь есть ирония: буквально в тот же день, 19 июля, Alibaba анонсировала собственную Qwen3.8 на 2,4 трлн параметров — прямого конкурента модели, в которую сама вложилась.

Что это меняет

Инвестор Gavin Baker сформулировал ставки жёстче всех: Kimi K3 — «потенциально негативно для Anthropic и OpenAI, но нетто-позитивно практически для любой другой компании в мире». Экс-советник Белого дома по ИИ Дэвид Сакс назвал релиз «тревожным».

Если размещение состоится в заявленные сроки, это будет одно из крупнейших IPO китайского AI-сектора — и первое для компании фронтир-уровня: DeepSeek, по сообщениям Reuters, собирается на биржу только в 2027 году при неявной оценке около $52 млрд. Гонка теперь идёт не только за бенчмарки, но и за капитал. А капитал в этой отрасли конвертируется ровно в то, чего Moonshot сейчас не хватает больше всего, — в GPU.